【印聯(lián)傳媒網(wǎng)訊】折騰的N久的阿里巴巴上市之路終于要迎來(lái)大結(jié)局。當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月8日，阿里巴巴在紐約最高大上的豪華酒店華爾道夫飯店啟動(dòng)了為期一周的IPO路演活動(dòng)，若不出意外，人們將于9月19日在紐交所看到阿里巴巴的身影。
 

　　據(jù)美國(guó)CNBC報(bào)道，在阿里巴巴美國(guó)路演首日，有超過(guò)1000位投資者趕赴華爾道夫酒店參加路演午餐會(huì)。因?yàn)槿藬?shù)實(shí)在太多，現(xiàn)場(chǎng)排的隊(duì)伍拐了18個(gè)彎，光是等電梯就需要30分鐘，這一盛況遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)蘋果旗艦店門口等待iPhone 6的狂熱粉絲。

　　一邊是聲勢(shì)浩蕩的投資人隊(duì)伍，一邊是紅了眼睛的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，阿里巴巴上市究竟幾家歡喜幾家愁，我們不妨細(xì)細(xì)品味一番。

　　歡樂(lè)篇

　　阿里“生態(tài)系統(tǒng)”將進(jìn)一步升級(jí)

　　在阿里最新一次向美國(guó)證券交易委員會(huì)更新的招股書中，披露了此次IPO將以每股60至66美元的價(jià)格發(fā)行最高3.68億股，最高融資額將達(dá)242.3億美元，成為美股歷史上規(guī)模最大的IPO。迄今為止，這個(gè)中國(guó)乃至全球最大的電子商務(wù)公司的最新預(yù)估市值已達(dá)到1542億美元至1698億美元左右，相比三年前預(yù)估的350億美元已飆漲近5倍。據(jù)分析師預(yù)測(cè)，阿里巴巴上市后總市值將會(huì)超過(guò)2000億美元。

　　獲得資金支持的阿里巴巴無(wú)疑將在打造“生態(tài)系統(tǒng)”方面更加游刃有余。按照馬云的設(shè)想，阿里從最初的電子商務(wù)信息平臺(tái)，到云計(jì)算、物流、影視娛樂(lè)、醫(yī)療健康、互聯(lián)網(wǎng)金融甚至足球等領(lǐng)域，通過(guò)不斷拓展商業(yè)邊界，打造一個(gè)開(kāi)放，協(xié)同，繁榮的商業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，幫助小微企業(yè)和消費(fèi)者。正是因?yàn)橄到y(tǒng)復(fù)雜，也讓競(jìng)爭(zhēng)者不容易輕易模仿。

　　對(duì)于阿里而言，上市之前就已經(jīng)紅透了半邊天，上市之后則更易事半功倍。由于規(guī)模恢弘，阿里巴巴的成功上市將大大吸引整個(gè)社會(huì)對(duì)電子商務(wù)的關(guān)注度，阿里產(chǎn)業(yè)鏈中的任何一個(gè)環(huán)節(jié)都將因此而受益。僅以淘寶為例，在阿里更多投入資金的支持下，雙11活動(dòng)突破500億的規(guī)模將毫無(wú)懸念。

　　馬云將穩(wěn)坐“中國(guó)首富”寶座

　　除了軟銀之外，包括雅虎、中投、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和中信資本在內(nèi)的阿里巴巴集團(tuán)現(xiàn)有股東都將在IPO時(shí)出售其持有的部分股份。這就意味著，阿里的首次公開(kāi)募股已至少催生出兩位億萬(wàn)富翁，并將給雅虎和一系列準(zhǔn)備出售小部分股權(quán)的中資實(shí)體帶來(lái)數(shù)十億美元。

　　根據(jù)招股書，馬云個(gè)人將在IPO時(shí)轉(zhuǎn)讓1275萬(wàn)股限售股，有望套現(xiàn)8.415億美元，持股比例降至7.3%。依托阿里巴巴將近2000億美元的市場(chǎng)估值，馬云將以218億美元(約1300億人民幣)的個(gè)人資產(chǎn)成為中國(guó)首富，并躋身世界富豪榜前30名，與索羅斯等人接近。

　　而另一位聯(lián)合創(chuàng)始人蔡崇信也將出售425萬(wàn)股，價(jià)值在2.55億-2.805億美元，阿里的成功上市將在中國(guó)浙江地區(qū)催生大量?jī)|萬(wàn)富豪。

　　除此之外，美國(guó)雅虎將出售總股份的4.9%，售股完成后仍將持有阿里巴巴集團(tuán)約16.3%的股份;中投公司、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中信資本、銀湖資本等也將出售部分股份，出售完成后，中投公司、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中信資本仍將持有阿里集團(tuán)發(fā)行后總股本的2.1%、0.2%和0.8%。阿里若成功上市，將令諸多機(jī)構(gòu)賺得盆滿缽溢，其中僅中投公司的投資就將增值40億美元，這將是中投成立以來(lái)投資回報(bào)最高的項(xiàng)目。

　　“阿里影子股”估值有望大幅提升

　　分析人士稱，阿里巴巴上市在即，或?qū)⒁l(fā)轟動(dòng)效應(yīng)，預(yù)計(jì)將出現(xiàn)類似于2012年Facebook和2013年Twitter上市時(shí)的投資者狂熱。阿里巴巴上市的高估值，對(duì)那些與阿里相關(guān)的上市公司產(chǎn)生了足夠大的影響，因此產(chǎn)生了一批阿里巴巴概念股。

　　好朋友的成功上市，首先會(huì)令合作小伙伴們歡喜雀躍。今年有5家上市公司宣布與阿里巴巴合作，分別是華聯(lián)股份、東軟集團(tuán)、奧康國(guó)際、中信銀行和美的集團(tuán)。

　　而除了和阿里存在股權(quán)關(guān)系或戰(zhàn)略合作的公司，A股上市公司中阿里巴巴的“影子股”也望隨著阿里上市飛黃騰達(dá)，包括4家收購(gòu)緋聞對(duì)象：華數(shù)傳媒、恒生電子、天璣科技、騰邦國(guó)際。其中，恒生電子是A股中最純正的控股公司，也是阿里巴巴布局金融戰(zhàn)略版圖的重要一子，馬云作為公司的實(shí)際控制人，入股后大刀闊斧的治理結(jié)構(gòu)改善將增強(qiáng)公司的執(zhí)行力，為產(chǎn)品創(chuàng)新提供基礎(chǔ)。

　　此外，華數(shù)傳媒是阿里進(jìn)軍娛樂(lè)傳媒的橋梁，天璣科技為阿里IT大數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)提供維護(hù)，二者均可成為阿里生態(tài)圈的重要組成部分。而騰邦國(guó)際作為唯一的TMC服務(wù)商，也是阿里潛在的收購(gòu)對(duì)象。

　　中國(guó)散戶迎來(lái)福音

　　一邊廂是A股市場(chǎng)上蠢蠢欲動(dòng)的阿里概念股，另一邊是國(guó)內(nèi)基金公司、券商、保險(xiǎn)公司相繼推出的打新阿里的投資產(chǎn)品，以解決國(guó)內(nèi)投資者不能直接投資美股市場(chǎng)的尷尬。

　　今年6月，有消息稱阿里最快7月中旬啟動(dòng)上市路演。當(dāng)時(shí)就有多家基金公司針對(duì)打新阿里美股推出相關(guān)產(chǎn)品，將目光瞄準(zhǔn)海外中概股，有的甚至專門投資阿里。7月初，嘉實(shí)基金宣布將獨(dú)家推出一項(xiàng)定制產(chǎn)品，專門打新阿里美股。據(jù)媒體報(bào)道，該產(chǎn)品采用了嘉實(shí)資本專項(xiàng)投資嘉實(shí)基金QDII賬戶，再通過(guò)QDII賬戶投資阿里股票，投資人可通過(guò)認(rèn)購(gòu)嘉實(shí)資本參與該項(xiàng)目。與此同時(shí)，券商、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)也紛紛推出各路資管產(chǎn)品已解決投資者燃眉之渴。

　　如果說(shuō)A股市場(chǎng)最擅長(zhǎng)講故事，那么阿里的上市無(wú)疑給A股概念股帶來(lái)了最佳的炒作時(shí)機(jī)。而對(duì)于真正追求價(jià)值投資的人而言，直接與阿里巴巴美股掛靠的各類資管產(chǎn)品似乎也是個(gè)不錯(cuò)的選擇。按照馬云的說(shuō)法，阿里需要的是真正看好其發(fā)展的長(zhǎng)期投資者而非短期炒作者，那么選擇赴美上市絕對(duì)是個(gè)正確的選擇。

　　憂愁篇

　　競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手集體迎來(lái)“悲傷時(shí)刻”

　　阿里成功上市和強(qiáng)勢(shì)擴(kuò)張的背后，勢(shì)必伴隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的失意和落寞，某騰、某度、某東等，甚至都要開(kāi)始重新思索各自的戰(zhàn)略部署。

　　早前有分析預(yù)測(cè)，因?yàn)榘⒗锇桶捅怀晒ψ钃踉谙愀圪Y本市場(chǎng)外，騰訊仍能確保其在香港股市的科技龍頭地位，但在多項(xiàng)指標(biāo)被阿里巴巴超越的情況下，騰訊的股價(jià)很有可能從虛高中脫水，回落10%左右。結(jié)果，在阿里巴巴上市前夕，騰訊控股股價(jià)果然應(yīng)聲大跌，沽空率渝14%，明顯高于上一周。

　　據(jù)IT時(shí)代周刊報(bào)道，阿里巴巴是電子商務(wù)的標(biāo)桿，其營(yíng)收能力和市場(chǎng)覆蓋范圍都超出同行很多，在截至今年6月30日的一年中，阿里巴巴取得2960億美元的商品銷售收入，占據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)零售銷售約80%的份額。這對(duì)之前于美國(guó)上市的電子商務(wù)企業(yè)股票都不是福音，特別是像唯品會(huì)等明顯被高估的品種沖擊應(yīng)該很大。隨著阿里巴巴在美國(guó)掛牌上市進(jìn)入倒計(jì)時(shí)，美股投資者也開(kāi)始重新評(píng)估自己的投資組合。據(jù)海外媒體報(bào)道，美國(guó)投資者或許為阿里巴巴上市而拋售其他大牌公司，其中就包括美國(guó)電商巨頭亞馬遜。

　　美國(guó)散戶換上“選擇困難癥”

　　與亢奮的中國(guó)散戶不同，美國(guó)散戶可沒(méi)有那么高的興致。多名金融顧問(wèn)都曾在此前表示，預(yù)計(jì)阿里巴巴集團(tuán)的IPO交易將遭到散戶投資者的哄搶。但事實(shí)情況卻是，來(lái)電咨詢的散戶投資者并沒(méi)有想象中那么多。

　　美國(guó)人都在使用facebook，因此才會(huì)在其上市時(shí)一哄而上，但對(duì)阿里巴巴集團(tuán)的了解則是少之又少，知名度不足可謂是阿里吸收美國(guó)投資者的一道硬傷。事實(shí)上，美國(guó)散戶更偏愛(ài)每股價(jià)格較低的股票。

　　在紐約的首場(chǎng)IPO路演中，投資人和機(jī)構(gòu)也表示“沒(méi)有從這次午餐會(huì)中了解到任何新東西，只是覺(jué)得這次會(huì)議經(jīng)過(guò)了精心的安排”。散戶投資者反響不夠熱烈可能帶來(lái)的結(jié)果是，阿里巴巴集團(tuán)股票在上市首日的表現(xiàn)可能相對(duì)沉靜，而不是像許多人原本預(yù)期的那樣帶來(lái)“爆炸性”的影響。

　　港交所措施阿里IPO 現(xiàn)在有點(diǎn)后悔?

　　原本被視作上市最佳選擇的港交所最終也沒(méi)能和阿里結(jié)姻，而根源就在于無(wú)法達(dá)成一致的“同股不同權(quán)”問(wèn)題。

　　但在錯(cuò)失了阿里巴巴這條巨鱷之后，港交所相關(guān)高層對(duì)于同股同權(quán)有所松動(dòng)。畢竟，港交所屬盈利性機(jī)構(gòu)，無(wú)緣阿里將令港交所失去一大盈利點(diǎn)，為了支持更多類型公司在港交所上市，增加新的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，港交所正在謀求改革。但從目前來(lái)看，這樣的改革還有很長(zhǎng)的一段路要走。

本文編輯/印聯(lián)小黑