【印聯(lián)傳媒資訊】現(xiàn)在企業(yè)走來(lái)聯(lián)盟走合作已經(jīng)不鮮見(jiàn)了，那么怎么尋找一個(gè)好公司？
尋找好公司的要點(diǎn)為三點(diǎn)：
1、非量化指標(biāo)：管理層、企業(yè)文化、商譽(yù)；
2、量化指標(biāo)：財(cái)務(wù)報(bào)表；
3、核心指標(biāo)在于判斷一個(gè)公司創(chuàng)造價(jià)值的能力：ROIC和ROE。
1、非量化指標(biāo)的判斷需要靠對(duì)一家企業(yè)長(zhǎng)期的跟蹤才能得出結(jié)論，頻繁的實(shí)地調(diào)研感受企業(yè)文化，了解公司管理層，通過(guò)長(zhǎng)時(shí)間對(duì)企業(yè)運(yùn)作的跟蹤了解管理層的管理能力。
2、量化的財(cái)務(wù)指標(biāo)的判斷需要有扎實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，讀財(cái)報(bào)不僅僅是簡(jiǎn)單的看收入、利潤(rùn)，更重要的是理解深層次的東西，要通過(guò)分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)得出企業(yè)經(jīng)營(yíng)的質(zhì)量，是否存在作假的陷阱，是否有發(fā)展的潛力。
3、判斷好公司的核心是判斷一個(gè)公司創(chuàng)造價(jià)值的能力，指標(biāo)是ROE（凈資產(chǎn)收益率）和ROIC（投資回報(bào)率）。
為什么是ROE和ROIC兩個(gè)指標(biāo)呢？因?yàn)閱渭兊腅PS、PEG估值方法完全可能是個(gè)偽命題，比如，A公司去年賺了1萬(wàn)，今年賺了10萬(wàn)，十倍；B公司去年賺了1億，今年賺了2億，兩倍。哪一個(gè)更好？在現(xiàn)實(shí)生活中，誰(shuí)都知道B公司好。但在資本市場(chǎng)上不是，因?yàn)槿藗兛偸呛芏桃暎豢丛鏊伲ㄌ貏e中國(guó)市場(chǎng)）。而ROIC和ROE直接反映了公司的投入產(chǎn)出的效果，他告訴我們一個(gè)公司到底是創(chuàng)造價(jià)值還是毀滅價(jià)值。有沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，業(yè)績(jī)是不是曇花一現(xiàn)式的驚艷，成長(zhǎng)的質(zhì)量如何。
ROE就是經(jīng)典的杜邦分析法，而ROIC的計(jì)算比ROE要難一些公式是：
ROIC=NOPLAT/IC
（其中NOPLAT是指息稅前的收益*（1-稅率），IC是指期初的投入資本，包括有息負(fù)債、股東權(quán)益，扣除非核心經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)）。
注意：1）其中IC指的是期初的投入資本，這包括有息負(fù)債、股東權(quán)益，還要扣除非核心經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)；
2）要注意的是,有些優(yōu)秀的公司有大量的超額現(xiàn)金，因此在計(jì)算初期投入資本的時(shí)候超額現(xiàn)金要扣除（比如像貴州茅臺(tái)這樣的公司，其貨幣資金占全部資產(chǎn)的50%，歷來(lái)存在大量的超額現(xiàn)金，因此超額現(xiàn)金應(yīng)該視為金融資產(chǎn)而非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)）；
3）NOPLAT是指息稅前的收益*（1-稅率），NOPLAT直接剔除掉了資本結(jié)構(gòu)和非經(jīng)常性損益的影響，注意盡管應(yīng)付賬款也是公司的一種現(xiàn)金來(lái)源，但因其未附帶明確的成本而被排除在外。實(shí)質(zhì)上，ROIC是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所有投入資本賺取的收益率，而不論這些投入資本是被稱為債務(wù)還是權(quán)益。
因此，計(jì)算ROIC的關(guān)鍵是對(duì)公司業(yè)務(wù)能進(jìn)行快速分解，快速閱讀公司資產(chǎn)負(fù)債表及報(bào)表附注，分解出公司的“核心資產(chǎn)”和“非核心資產(chǎn)”；快速閱讀公司的利潤(rùn)表，分解出公司的“核心收益”和“非核心收益”。
尋找一個(gè)好公司對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，是個(gè)很大的挑戰(zhàn)，但是不僅僅只是找到了好公司就一定能成功了，還需要判斷好生意和找到好價(jià)格這兩大策略，具體什么，詳情請(qǐng)關(guān)注印聯(lián)傳媒，時(shí)刻為您提供。
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